美国人口老龄化带来经济机遇与挑战
 

人口统计学通常只局限于学术界,但10年一次的人口普查,如今正在经历一场复兴。经济学家和媒体逐渐开始关注这一问题,用以解释从发达国家经济增长速度相对较慢到低水平利率的一切经济现象。在我看来,这是非常有帮助的。人口的增长率和年龄资料已被证明具有重要的经济和投资影响。
  同样地,我读到一篇在《华尔街日报》实时经济博客上的文章,写到,“永远年轻吗? 尽管世界人口老龄化,美国依旧保持相对比较年轻。很有意思。《华盛顿邮报》指出,尽管美国正在老龄化,但老龄化的速度比世界其他多数国家慢得多。据《华盛顿邮报》报道,到2050年,大约21%的美国人将在65岁以上。这相比优于日本和欧洲的预期水平。在日本,人口问题最严重的国家,这一比例将是40%。甚至还是发展中国家的中国,这一比例也高于美国,超过26%的人口将在65岁以上。
  对于美国来说,好消息是相对年轻的人口意味着快速增长的劳动力,这将最终转化为更快的经济增长速度,至少相对于日本和欧洲大部分地区而言。然而,尽管美国有相对比较年轻的人口基础,人口结构还是比现在甚至40年前要老龄化的多。至2050年,21%的人口将在65岁以上,这一数据比起2010年的仅13%和1970年的不到10%,要严重的多。随着美国人口继续老龄化的趋势,给我们带来哪些经济和市场方面的影响呢?有以下三点。
  1、缓慢的增长。虽然美国的人口优势表明它的经济增长速度将比其他发达国家快,但是经济增长仍然可能会放缓,如果没有移民的涌入和生育率变化的话。从长远来看,一个国家的经济增长率受两个因素影响:劳动力增长和生产力增长。 除非每个人都突然变得更有生产力,人口老龄化意味着,相对于二战后平均水平,经济增长放缓。
  2、较低的利率。随着人口老龄化,人们会做两件事情:减少借贷和购买更多债券。因此,老年人口国家倾向于较低的实际利率平衡点。这预示着最终的实际利率上升可能比许多分析师预计的要缓和。
  3、更严重的赤字。虽然经济复苏暂时填平了赤字,但这并不会持续。到2030年每100个达到工作年限的美国人中将会有35个是65岁以上。这个比例是1970年的两倍多,明显高于社会保障体系刚建立时期的水平。随着这一十年末期退休人员数量的增加,福利开支将会激增。 随着供给支出的达到工作年限的人逐渐变少,赤字会随时间变严重。如果政策不变的话,财政预算赤字将会再一次增长,而且继续增长直至福利改革。
  虽然人口因素并非决定因素,他们对经济和金融市场确实影响重大。不考虑出生率变化、移民或财政政策,美国经济增长最终有可能会下降,财政压力增大。尽管美国看起来比其他发达国家要好一些,比起以前发展依旧不尽如人意。投资者们正在寻求减轻或避免人口老龄化所带来的影响,可能会更多考虑选择人口环境更好的新兴市场,如巴西、印度尼西亚和印度等。

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